ATIVIDADE 2 – AGRO – BOLSAS DE MERCADORIAS E MERCADOS FUTUROS – 52_2024

ATIVIDADE 2 – AGRO – BOLSAS DE MERCADORIAS E MERCADOS FUTUROS – 52_2024

 

QUESTÃO 1

André está realizando uma transação por meio da utilização dos contratos de opções, no intuito de se proteger da variação do preço de uma commodity. Nessa negociação, André pretende obter o direito de vender a commodity em uma data futura por um preço previamente estabelecido.

Elaborado pelo professor, 2020.

 

Com base na situação hipotética, André deverá ser:

 

Alternativas

 Alternativa 1 – O titular de uma Call

 Alternativa 2 – O Titular de uma Put 

 Alternativa 3 – O Lançador de um Call

 Alternativa 4 – O Lançador de uma Put

 Alternativa 5 – O Lançador de um Swap

 

QUESTÃO 2

Leia o texto a seguir:

 

A História da B3

 

A B3 foi originalmente fundada em 23 de agosto de 1890 por Emílio Rangel Pestana com o nome de Bolsa Livre. O empresário oferecia serviços até então inéditos, como a compra e venda de títulos e a intermediação em operações bancárias. Um ano depois, a bolsa acabou sendo fechada por conta das políticas econômicas adotadas na época, que geraram uma hiperinflação e um surto especulativo, mas foi reaberta em 1895 com o nome de Bolsa de Fundos Públicos de São Paulo. Já em 1935, a bolsa novamente passou por reformulações e foi rebatizada como Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), como ficou mais conhecida até 2017. Na década de 60, cada estado contava com sua própria bolsa. Inicialmente, elas eram controladas por secretarias estaduais, mas depois se tornaram associações independentes com autonomia em suas operações. Até 1970, a Bolsa de Valores do Rio de Janeiro era considerada a mais importante do país, mas uma crise econômica neste ano fez com que a bolsa de São Paulo ganhasse mais força. Em 2000, as duas principais bolsas (São Paulo e Rio de Janeiro) começaram um processo de unificação com as nove bolsas brasileiras ainda existentes na época. A então Bovespa cuidaria das ações, enquanto a bolsa do Rio ficaria responsável pelos títulos públicos. Essa centralização ajudou a fortalecer as operações e mostrou um amadurecimento do mercado brasileiro, com procedimentos e regras mais claras e organizadas. Pelos anos seguintes, as duas foram as principais bolsas brasileiras. Em 2007, a Bovespa realizou sua abertura de capital, o IPO, e em 2008 se fundiu à Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), passando a ser chamada BM&F Bovespa. Uma década depois, em março de 2017, às vésperas de comemorar cinquenta anos da criação do Índice Bovespa, o Ibovespa, a BM&F Bovespa realizou a fusão com a Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos (Cetip), uma sociedade civil brasileira sem fins lucrativos que disponibiliza sistemas eletrônicos de custódia, registro de operações e liquidação financeira no mercado de títulos públicos e privados, sendo finalmente rebatizada para B3, sigla para Brasil, Bolsa e Balcão.

 

Fonte: https://www.onze.com.br/blog/b3/. Acesso em: 26 abr. 2023.

O texto traz um resumo da formação da B3 no Brasil, funcionando como bolsa de valores, bolsa de mercadorias e futuros e como central de custódia e liquidação financeira de títulos. Tanto as bolsas de valores quanto as bolsas de mercadorias são conhecidas, também, como mercados de balcão organizados. São centros de negociação em que se reúnem compradores e vendedores de ativos padronizados para realizarem operações. No entanto, existem diferenças entre as suas operações.

 

Sobre essas diferenças, assinale a alternativa correta:

 

Alternativas

 Alternativa 1 – Na bolsa de mercadorias e futuros, são negociadas cotas de empresas, também conhecidas como ações.

 Alternativa 2 – Os ativos negociados na bolsa de valores possuem limites de oscilações, para evitar grandes perdas dos investidores.

 Alternativa 3 – Na bolsa de mercadorias e futuros não há data específica para vencimento dos contratos, podendo ser liquidados a qualquer momento.

 Alternativa 4 – Nas bolsas de valores, o empresário rural poderá buscar novos recursos financeiros ou elevar o seu volume de transações para aumentar o seu capital de giro ou ampliar o seu parque industrial, além de propiciar a modernização de sua gestão. Para isso, o empresário rural tem que transformar o seu negócio em uma empresa de capital aberto. 

 Alternativa 5 – Um dos objetivos de quem investe na bolsa de valores é realizar operações de hedge.

 

QUESTÃO 3

Como o intuito principal da bolsa é ser uma ferramenta que possibilite aqueles envolvidos nas cadeias produtivas a se protegerem das oscilações de preços, os custos operacionais de corretagem e emolumentos são bastante atrativos. Um mercado onde você é possível alavancar-se, tem ajustes diários e baixos custos operacionais é tudo que um investidor de curto-prazo precisa e é exatamente isto que a bolsa quer, atrair investidores que movimentem e deem liquidez para os contratos futuros. Diversos contratos futuros não deram certo, pois não se tornaram atrativos para os investidores e sendo assim, não adquiriram a liquidez necessária para os hedgers que desejassem entrar no mercado. Cada contrato futuro possui seu custo operacional. Cabe ressaltar um detalhe, quando você realizar uma operação e zerar no pregão normal do mesmo dia será cobrado o custo de day trade, porém se comprar no pregão normal e zerar no pregão after do mesmo dia será cobrada a corretagem normal, aumentado consideravelmente o custo.

 

Fonte: https://www.operefuturos.com.br/contratos-futuros-bmf/custos-operacionais/#:~:text=Custos%20por%20contrato%20futuro%3A,07%25%20(day%20trade).

O texto acima está falando que para operar no mercado de derivativos existe um custo operacional que devem ser conhecidos e calculados pelo investidor e ou pelos hedgers. Diante disto, assinale a alternativa que apresenta o elemento do custo que tem como base de incidência, o número de contratos mantidos em aberto por um cliente em determinado ativo, sendo fixa na unidade do contrato. A sua cobrança deve-se ao custo dos serviços de acompanhamento de posição e emissão de relatórios realizados pelas clearings. É calculada e acumulada diariamente, cobrada no último dia útil de cada mês, em seu encerramento ou na transferência da posição.

 

Alternativas

 Alternativa 1 – Taxa de Registro.

 Alternativa 2 – Taxa Operacional Básica.

 Alternativa 3 – Taxa de Emolumentos.

 Alternativa 4 – Taxa de Permanência. 

 Alternativa 5 – Taxa de Liquidação.

 

QUESTÃO 4

Leia o texto a seguir:

 

Saiba o preço da soja 2023, Por Mario Bittencout

Com queda da produção nos EUA, o preço da soja 2023 deve ser influenciado pelos níveis de comercialização. A tendência é de preço elevado. O preço da soja 2023, de janeiro a julho, deve variar entre US$ 14,10/bu e US$ 15,15/bu, conforme as cotações do mercado futuro da Bolsa de Chicago. Analistas de mercado preveem boas negociações para os agricultores brasileiros, já que os preços das commodities agrícolas, em geral, estão 50% acima dos níveis pré-pandemia. Além disso, há previsão de redução da safra de soja americana, o que possibilita ao mercado brasileiro a oportunidade de suprir a demanda global pela oleaginosa. Há poucas possibilidades, segundo analistas, para grandes quedas na Bolsa de Chicago. Assim, o preço da soja 2023 deverá ficar em bons níveis.

Fonte: https://blog.perfarm.com/preco-da-soja-2023/. Acesso em: 26 abr. 2023.

 

O texto está tratando das cotações de contratos futuros da soja, cuja variação está intimamente relacionada ao comportamento da commodity no mercado físico, ou seja, fora da bolsa. Sobre as principais contribuições do mercado futuro, analise as afirmativas a seguir:

 

1. Auxilia a administração de risco inerente ao comportamento do preço futuro.
2. Diminui a sazonalidade de preços entre safras.

III. Reduz a volatilidade de preço do ativo objeto no mercado à vista.

1. Indica o preço futuro do ativo objeto, a descoberta de preço.

 

É correto o que se afirma em:

 

Alternativas

 Alternativa 1 – I, apenas.

 Alternativa 2 – III, apenas.

 Alternativa 3 – I e II, apenas.

 Alternativa 4 – II, III e IV, apenas.

 Alternativa 5 – I, II, III e IV. 

 

QUESTÃO 5

Minas Gerais é o estado tradicionalmente reconhecido como o maior produtor de café no país. Para se ter ideia, nas últimas safras, a cafeicultura mineira produziu quase a metade de todo o volume colhido nacionalmente, reforçando a relevância do estado para o mercado do café tanto no Brasil quanto no exterior. A seca e a geada que atingiram as lavouras de café no ano passado deverão impactar a safra do grão prevista para este ano. Segundo dados da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), divulgados no último dia 18/1, neste primeiro momento, a produção brasileira de café foi estimada em 55,7 milhões de sacas. Há um aumento previsto de 16,8%, frente ao volume obtido na safra passada (2021 – que foi muito prejudicada). Porém, em relação a 2020, que foi de bienalidade positiva como deve ser a de 2022 e é a base de comparação mais indicada, a projeção é de uma safra 11,6% menor, justamente em decorrência das adversidades climáticas no início do ciclo em muitas das regiões produtoras. Durante a fase reprodutiva dos grãos para safra 2022 ocorreram os problemas que poderão impactar a safra: períodos prolongados de estiagens (junho a setembro/21) e as geadas em áreas cafeicultoras (julho/21), prejudicando a florada e o pegamento dos chumbinhos (grãos novos). Os efeitos das fortes chuvas que têm castigado o estado ainda não foram avaliados neste primeiro levantamento da Conab.

Fonte: https://www.cnabrasil.org.br/noticias/cafe-safra-2022-sentira-as-adversidades-climaticas#:~:text=Assim%2C%20a%20primeira%20estimativa%20da,na%20temporada%20passada%20(2021).

 

Suponha que você é uma agroindústria beneficiadora de café arábica localizado no interior de Minas Gerais e para se precaver de uma futura alta nos preços do café, você decidiu negociar 10 contratos futuro de café, através de um hedge de compra. Cada contrato é composto por 100 sacas de 60 kg e o preço de negociação foi de R$ 800,00 a saca. Dado que a margem de garantia do café é o equivalente a 5% do valor do contrato, qual é o valor da Margem de Garantia que você deverá depositar na conta da corretora para operar com 10 contratos futuros de café? Assinale a alternativa correta:

 

Alternativas

 Alternativa 1 – O valor da Margem de Garantia é R$ 40.000,00 

 Alternativa 2 – O valor da Margem de Garantia é R$ 44.000,00

 Alternativa 3 – O valor da Margem de Garantia é R$ 80.000,00

 Alternativa 4 – O valor da Margem de Garantia é R$ 84.000,00

 Alternativa 5 – O valor da Margem de Garantia é R$ 86.000,00

 

QUESTÃO 6

Segundo Afonso e Tonin (2020, p. 89) os contratos futuros “com liquidação financeira, em relação ao travamento de preços, oferecem vantagens semelhantes aos contratos liquidados por reversão de posição, o que reforça a utilização desse mercado para operações de hedge, enquanto as compras e as vendas devem ser feitas no mercado físico, com clientes tradicionais, preservando as relações de negócios estabelecidas”.

AFONSO, Juliana Franco; TONIN, Julyerme Matheus. Bolsas de Mercadorias e Mercado Futuro. Maringá – PR.: UniCesumar, 2020.

 

Com base no exposto analise as afirmações sobre a liquidação financeira nos contratos futuros:

 

1. Utilizam índices de preços baseados em preços físicos, independentes do mercado futuro.
2. Torna a negociação mais transparente tanto para os compradores quanto para os vendedores dos contratos.

III. O preço de liquidação do contrato representa a média dos preços do mercado à vista nos últimos cinco dias.

 

É correto o que se afirma em:

 

Alternativas

 Alternativa 1 – I, apenas.

 Alternativa 2 – II, apenas.

 Alternativa 3 – III, apenas.

 Alternativa 4 – I e II, apenas.

 Alternativa 5 – I, II e III.

 

QUESTÃO 7

Leia o texto a seguir:

 

História dos Derivativos, Por Alvaro Esteves

 

É no Japão feudal do século XVII que está a origem da primeira modalidade de derivativo: o contrato a termo (como será visto adiante). Trata-se do primeiro registro de comércio organizado para entrega de bens no futuro. Os grandes proprietários rurais e os senhores feudais encontravam-se espremidos entre uma economia monetária em expansão, nas cidades, e sua fonte de recursos, a agricultura primária. Os pagamentos que recebiam dos arrendatários eram feitos na forma de participação na colheita anual de arroz. Essa renda era irregular e sujeita a fatores incontroláveis, como clima e outros fatores sazonais. Uma vez que a economia monetária exigia que a nobreza tivesse caixa disponível todo o tempo, a instabilidade nas receitas estimulou a prática do embarque marítimo do arroz excedente para os centros principais, Osaka e Tóquio, onde a mercadoria podia ser armazenada e vendida quando conveniente. Para levantar dinheiro com rapidez, os senhores das terras começaram a vender recibos de armazenagem de bens estocados em armazéns urbanos ou rurais. Os comerciantes, por sua vez, compravam esses recibos como meio de antecipar as suas necessidades, pois estes também sofriam com a flutuação de safras incertas. Finalmente, para facilitar as transações, os recibos de arroz tornaram-se amplamente aceitos como moeda corrente. Algumas vezes, as reservas de arroz eram insuficientes para suprir as necessidades da nobreza – situação em que os comerciantes emprestavam dinheiro a juros aos senhores de terras, antes da venda efetiva dos recibos de arroz. Ao final do século XVII, o mercado de Dojima caracterizava-se pelo fato de ser permitido negociar apenas para liquidação futura. Por volta de 1730, o xogunato Tokugawa (governo imperial) designou e reconheceu oficialmente o mercado como cho-ai-mai, literalmente arroz comercializado no livro, ou seja, arroz escritural. Várias normas desse mercado eram surpreendentemente similares às operações atuais a termo.

 

Fonte: https://www.bussoladoinvestidor.com.br/introducao-aos-derivativos/. Acesso em: 26 abr. 2023.

 

O texto conta como se deu o surgimento dos contratos de derivativos. Sobre os tipos de contratos de derivativos, assinale a alternativa correta:

 

Alternativas

 Alternativa 1 – Nos contratos de opções, que são um tipo de derivativo, são negociados direitos de comprar ou de vender determinado ativo em uma data futura.

 Alternativa 2 – No mercado de derivativos, predomina o de bolsa de valores e o de balcão, em que são negociadas ações e contratos de compra e venda de mercadorias com liquidação à vista.

 Alternativa 3 – O preço de liquidação futura dos contratos derivativos, como os contratos futuros e de opções, são determinados no dia da criação do contrato e não no vencimento dele, com base no valor do ativo negociado no mercado físico.

 Alternativa 4 – Os contratos futuros são um tipo de derivativos, representando uma estratégia financeira em que dois agentes (empresas ou instituições financeiras) concordam em trocar fluxos futuros de fundos de maneira preestabelecida.

 Alternativa 5 – Nas operações com contratos de opções, os ganhos ou as perdas para o investidor decorrem dos ajustes diários, que são pagos ou recebidos todos os dias, até a liquidação do contrato.

 

QUESTÃO 8

O mercado a termo de commodities agrícolas pode ser definido como um acordo entre duas partes. Onde se realiza uma negociação para compra ou venda de um produto, em uma data futura pré-estabelecida. Além disso, estabelece-se um preço, o qual é pré-fixado no momento da negociação, com prospecção para pagamento à vista ou a prazo. Sendo assim, o mercado a termo de commodities são negociações que visam a entrega futura de um produto, entretanto, o seu preço é definido em concordância das partes com base no mercado atual. Esta é uma opção interessante, quando ambos, vendedor e comprador, desejam eliminar os riscos econômicos atrelados as oscilações indesejadas nos valores das commodities. O mercado futuro de commodities agrícolas teve origem a partir da evolução dos contratos a termo. Esse tipo de negociação também é conhecido como mercado de derivativo, visto que dependem ou derivam dos mercados físicos.

 

Fonte: https://institutoagro.com.br/commodities-agricolas/

 

Diante do exposto no texto acima, assinale a alternativa que representa características próprias dos contratos futuros.

 

Alternativas

 Alternativa 1 – Os contratos futuros é uma forma de derivativo, em que a compra ou venda de uma commodity é realizada no chamado mercado de Balcão também conhecido como Bolsa de Mercadoria e Futuro.

 Alternativa 2 – Nos contratos futuros o vendedor e o comprador celebram o contrato em um cartório, e o pagamento é feito no momento de assinatura do contrato.

 Alternativa 3 – Os termos negociados no contrato são realizados pela Bolsa de Mercadorias e Futuros havendo uma padronização e no Brasil a sua liquidação só pode ocorrer no vencimento do contrato sem a possibilidade de liquidação antecipada.

 Alternativa 4 – Para operar com contratos futuros não é necessário depositar nenhum recurso antecipado como acontece no mercado de Bolsa de Valores. Apenas é necessário fazer o pagamento de ajustes diários, caso seja necessário.

 Alternativa 5 – O ajuste diário é um mecanismo de equalização automática da posição de todos os participantes do mercado futuro. Diariamente, as contas de compradores e vendedores que possuem posições em aberto neste mercado sofrem um ajuste financeiro (crédito ou débito) de acordo com o preço de ajuste do dia. 

 

QUESTÃO 9

Suponha que você é o(a) gestor(a) de uma cooperativa agrícola de soja, localizada no interior do Paraná, mais especificamente, na cidade de Paranavaí e, para se precaver de uma futura alta nos preços do soja, você decidiu negociar 50 contratos futuros de soja por meio de um hedge de compra. Cada contrato é composto por 450 sacas de 60 kg, e o preço de negociação foi de R$ 86,00 a saca.

 

Dado que a margem de garantia de soja é o equivalente a 4% do valor do contrato, qual é o valor da Margem de Garantia que você deverá depositar na conta da corretora para operar com 50 contratos futuros de soja?

 

Alternativas

 Alternativa 1 – O valor da Margem de Garantia é R$ 77.400,00.

 Alternativa 2 – O valor da Margem de Garantia é R$ 40.000,00.

 Alternativa 3 – O valor da Margem de Garantia é R$ 35.900,00.

 Alternativa 4 – O valor da Margem de Garantia é R$ 44.000,00.

 Alternativa 5 – O valor da Margem de Garantia é R$ 53.800,00.

 

QUESTÃO 10

Para operar no mercado de Bolsa, existem custos operacionais, os quais devem ser conhecidos e calculados pelo investidor e/ou pelos hedgers. No caso das operações com contratos futuros e opções, os custos operacionais são pagos na entrada e na saída da operação, sendo importante conhecer o quanto eles representam na operação como um todo.

AFONSO, Juliana Franco; TONIN, Julyerme Matheus. Bolsas de Mercadorias e Mercado Futuro. Maringá – PR.: UniCesumar, 2020.

 

Diante do exposto acima, assinale a alternativa que apresenta o elemento do custo cobrado pela bolsa com o objetivo de pagar os custos envolvidos nas operações de compra e venda de ativos.

 

Alternativas

 Alternativa 1 – Taxa de Registro

 Alternativa 2 – Taxa operacional básica

 Alternativa 3 – Taxa de Emolumentos 

 Alternativa 4 – Taxa de permanência

 Alternativa 5 – Taxa de liquidação